平均每吨铜矿的投入约为210元,内容涉及企业改革发展、职工工作生活的方方面面

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紫金矿业2月27日晚间公告宣布,刚果(金)Kamoa-Kakula(卡莫阿-卡库拉)铜矿项目资源量再一次刷新纪录,铜资源量整体从收购时的2400万吨,增加到4249万吨,平均品位为2.56%,增长近一倍,该项目由此进入全球第四大铜矿之列,并且成为目前世界上最大的高品位、未开发铜矿。

历经5个月的停牌重组,中国铝行业龙头股——中国铝业于2018年2月26日重登A股。

  日前,由总局党委组织开展的,旨在深入学习宣传贯彻党的十九大精神,凝聚全局广大党员干部职工的力量,以更加昂扬的斗志、更加饱满的精神状态,推动“11463”总体发展战略细化落实落地,努力为十九大确定的宏伟目标贡献力量的系列主题活动圆满收官,标志着总局学宣贯党的十九大精神进入新阶段。

另据公告称,该矿体边界仍未封闭,存在较大的找矿前景,这意味着未来资源储量还将进一步增加。

1月31日,中国铝业发布《中国铝业发行股份购买资产暨关联交易预案》,根据预案,本次重组方案为发行股份购买资产,具体为:中国铝业拟采用发行股份购买资产的方式,向华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融等8名交易对方购买其合计持有的包头铝业25.67%股权、中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权和中铝矿业81.14%股权。本次发行股份购买资产实施完成后,标的公司将成为上市公司的全资子公司。

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眼界:投入25.2亿元,获得铜资源价值超万亿

中国铝业的母公司中铝集团表示,通过此次“降杠杆”,中国铝业获得了126亿元投资,8家投资机构以债权或现金的方式对中国铝业旗下包头铝业、中铝山东、中铝矿业、中州铝业增资。重组预案于2018年2月23日顺利通过上海证券交易所审核,中国铝业A股于2018年2月26日起复牌。

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2015年,经济和矿业形势持续低迷,紫金矿业抓住矿产资源价值被严重低估的机会,果断出手并购,获得艾芬豪旗下卡莫阿控股49.5%的股份。

就此次重组对主营业务的影响,中国铝业表示,从业务角度来看,本次交易系中国铝业收购控股子公司包头铝业、中铝山东、中州铝业和中铝矿业的少数股东权益,交易前后中国铝业的主营业务范围未发生变化,仍为主要从事铝土矿、煤炭等资源的勘探开采,氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发,国际贸易,物流产业,火力及新能源发电等。

  这次系列主题活动从2017年11月至2018年1月,涵盖了“践行十九大·描绘新蓝图”书画摄影、“同启新征程·共筑中国梦”征文、“学习贯彻党的十九大·我身边的改革发展攻坚群英谱”微视频、“学习贯彻党的十九大精神”知识答题等内容。活动共收到来自全局各单位的书画摄影244幅、征文127篇、微视频29部、知识答卷6783份。共评出书画摄影一等奖4名,二等奖22名,三等奖37名,优秀奖若干名;征文一等奖2篇,二等奖5篇,三等奖10篇,优秀奖若干篇;微视频一等奖1部,二等奖2部,三等奖3部,优秀奖若干部。所有参赛作品紧扣十九大主题,选材巧妙,主题明确,积极向上,富有创造性,内容涉及企业改革发展、职工工作生活的方方面面。作品凸显了近年来总局的经济实力、创新活力、改革动力、治理能力、生态魅力和行业竞争力,展示了总局改革发展的新面貌、新气象、新作为,职工文明素养的新提升和职工工作生活的新收获。

当时的统计数据显示,2015年前后,全球铜并购交易平均价格约为1000元/吨。而紫金矿业获得卡莫阿控股49.5%股份时,投入约为25.2亿元人民币,取得了卡莫阿铜矿一半的权益储量(约1200万吨),平均每吨铜矿的投入约为210元。

从主要财务指标的角度看,中国铝业表示,本次交易前后,中国铝业的合并财务报表范围未发生变化,但包头铝业、中铝山东、中州铝业和中铝矿业的净资产及经营业绩计入归属于上市公司股东的所有者权益和净利润的比例将提升。未来包头铝业、中铝山东、中州铝业和中铝矿业经营业绩的改善以及减轻财务负担效用体现,有助于提升归属于上市公司股东的净资产和净利润规模,为上市公司全体股东创造更多价值。

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卡库拉矿段即位于卡莫阿铜矿南部。

本次发行股份购买资产实施后,公司总股本规模将扩大。中铝公司同时提醒,虽然本次发行股份购买资产有利于降低上市公司整体资产负债率、增强标的公司可持续发展能力、提高公司中长期市场竞争力和盈利能力,但短期内公司存在即期回报指标被摊薄的风险。

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知情人士介绍,在并购之前,紫金矿业的兴趣并不仅仅在卡莫阿铜矿本身。

作为市场化债转股标杆性项目,中国铝业本次降杠杆工作自方案公告起便引发了市场的高度关注。在国家号召实施“三去一降一补”的背景下,中国铝业积极响应国务院关于推进供给侧结构性改革的号召,重点做好“三去一降一补”各项工作。中铝集团表示,本次“去杠杆”优化了资本结构,大幅降低了中国铝业资产负债率,为中国铝业未来的技术研发、产品拓展、产业升级赢得发展机遇。

  此次活动各单位高度重视,精心组织,全局广大干部职工积极参与,有刚刚参加工作的大学毕业生,有扎根基层的一线职工,也有离退休多年的老领导老同志。实现全局上下联动,网上网下互动,以实际行动推动党的十九大精神学习宣传贯彻入脑入心落地落实。

地质专家出身的紫金矿业董事长陈景河认为,卡莫阿铜矿南部的卡库拉段矿化条件好,有找大矿的可能。

值得一提的是,本次中国铝业的“重新出关”是以2017年的良好业绩为加持。目前的中国铝业,除了资产负债率降低之外,盈利能力和市场竞争能力也得到大幅提升。2017年,中国铝业实现营业收入、利润总额均创2008年以来最好水平,经营状况发生历史性转变,资本市场关注度和认同感大幅提升。

 

因此在介入卡莫阿项目后,陈景河力主在卡库拉段开展就矿找矿工作,结果仅用不到1年的时间,就发现新的超高品位铜矿,2016年第一期新增940万吨高品位铜资源。

 

随着勘探的持续开展,卡库拉矿体走向不断延伸,2017年5月,紫金矿业、艾芬豪再次宣布卡库拉增储,铜矿资源增加到1267万吨。

此次公告更新的卡库拉段铜金属资源量控制级别+推断级别达到1925万吨,相比2017年增长幅度超过50%,走向延伸从7.7千米延伸到13.3千米,且还未封闭。

截至目前,卡莫阿-卡库拉整体铜资源储量已达4249万吨,如按5万元/吨左右的铜价计,紫金矿业所权益持有的卡莫阿-卡库拉项目铜矿资源潜在资源价值超过万亿元。按当前铜价水平下紫金矿业铜矿山的平均利润水平看,可实现3000亿元以上的利润总额。即使按国际并购1000元/吨左右的成本核算,紫金矿业在卡莫阿项目的投入在两年多的时间里,价值至少增长了8倍以上。

罕见:世界上最大的、高品位、未开发的铜矿床


卡库拉是我们勘探行业在近35年多时间里发现的最引人注目的矿床。”艾芬豪矿业董事会执行主席Friedland表示。

他介绍,卡库拉这种高品位、厚度大、连续性好的矿床将足以在中非成矿带的任何铜矿床中脱颖而出,它已探明的资源足以建立一个世界级高机械化的铜矿山,并且与其他同级别的矿山相比,初期投入资本非常低。

据同步公告的艾芬豪公司报告,卡库拉矿区的矿化比卡莫阿矿权范围内的其他区域更加厚大且高品位,以3%的边界品位圈定矿体平均品位已超过6%。若以600万吨/年的铜矿石开发规模计算,现有的边界品位3%以上的资源中,足够卡库拉开发平均品位在5.5%~6%的铜矿石长达30年之久。若降低边界品位至1%,仍然比世界上大部分铜矿床的开采品位高,可以开采品位在3%左右的铜矿石长达100年。

Friedland说,按铜金属量统计,卡莫拉-卡库拉将超越著名的格拉斯伯格矿床,成为全球第四大铜矿,而且还有增储的潜力。

公开资料显示,格拉斯伯格矿场位于印度尼西亚,为美国自由港公司控股,平均品位为0.8%。但卡莫阿-卡库拉项目目前控制的矿产资源平均品位却为2.72%。

Friedland介绍,卡莫阿-卡库拉项目平均品位在世界前四的铜矿中居最高,是世界上最大的、高品位、未开发的铜矿床,这是在该项目测量和显示的矿产资源中含铜的基础上进行评估的。

提速:紫金矿业国际化进入收获期

作为紫金矿业“国际化”的重要成果,卡莫阿项目资源量的进一步增加,不但使公司的国际化程度大幅提升,更为公司利润持续增长创造了条件。

广发有色分析团队认为,2017~2019年,随着紫金山金铜矿技改、科卢韦齐铜矿投产和多宝山二期扩产三大项目完成,预计公司2019年矿产铜年产量将较2016年产量翻番;同时,刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿进入正式开发阶段,该项目有望达到年处理矿石量1800万吨,首期卡库拉600万吨项目投产后,前5年年均矿产铜可达24.6万吨。全球经济复苏的大背景下,铜价有望步入上行通道,受益铜价上涨,预计公司2019年矿产铜实现毛利77亿元,占比达到43%。

目前,紫金矿业已经形成了金、铜、锌“三驾马车”拉动增长的新格局。截至2017年底,公司矿山黄金、铜、锌产量储量全部进入中国矿业行业1~3位,公司市值、资产规模、销售收入均超过或接近千亿元大关,净利润在进行较大额度拨备情况下实现约90%的增长,国际化发展进入收获阶段,海外黄金产量超过50%,海外利润贡献率超过30%。

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